[23-9-13] 우량 종목 및 기타 종목 분석

9월 13일 국내 18개의 증권사에서 50개의 종목에 대해 56건의 리포트를 발표했습니다.
※ 증권사의 애널리스트들이 추천한 중대형주들 중 기업의 실적, 최근 공시, 수급 등을 추가로 분석하여 엄선한 종목군입니다.

 

1) 롯데관광개발(032350), '국경절 연휴 앞두고 돌아온 유커'

   - 목표가 25,000원, 상승여력 79.9%

   - 전 거래일 보다 -1.6% 하락한 13,900원으로 마감

   - 2가지 포인트에 집중

      ① 중국인 단체 관광 재개 효과는 4분기부터 본격적으로 반영될 것이라는 점

         . 중국인 단체 관광 허가는 8월 10일이었고 실질적인 여행 준비 기간 등을 감안한다면 4분기부터

           단체 관광 효과가 더욱 뚜렷하게 나타날 것으로 예상

         . 이미 월별 실적은 우상향 중이지만 4분기에 접어들면서 그 기울기가 더 가팔라질 수 있음을 염두해야 함

      ② 중국 국경절 특수 효과

         . 9월 말부터 시작되는 중국 국경절 연휴를 맞아 제주도 국제선 항공편은 주간 130여편 수준까지

          확대될 것으로 기대

         . 하늘길이 열리면 롯데관광개발의 실적이 좋아진다는 것을 이미 목도한 바 있음

         . 충분히 기대감을 높일 수 있는 시점실적 반등은 확인되고 있지만 여전히 배고픈 수준임은 분명함

         . 제주도를 찾는 중국 인과 외국인 관광객 추이를 살펴보면 현재는 THAAD 배치로 인한 한한령의 시작

           당시 대비 10분의 1, 코로나 19 팬데믹 당시 대비 3분의 1 수준의 회복세를 보인 것뿐

         . 앞으로 성장할 수 있는 여력이 훨씬 더 크다는 해석이 가능, 이미 2 분기 EBITDA 기준 흑자전환에

           성공했지만 하반기에는 확실한 영업이익 달성이 기대

   ※ SK증권 참고

2) 기아(000270), 'P/E 3.5x에 배당수익률 7%'

   - 목표가 130,000원, 상승여력 65.6%
   - 전 거래일 보다 1.0% 상승한 78,500원으로 마감

   - 연간 판매대수를 소폭 하향 조정했으나 예상 외로 견조한 이익 구성 요소들로 인해 23년 연간 OPM은

      11.5%에서 11.7%로 상향 조정

   - 연간 순이익은 23년 8.9조원, 24년9.0조원으로 예상

   - 올해 CID에서 당기순이익의 25% 이상 배당을 약속했기에 23년 DPS 추정치는 6,000원

   - 9/12 종가 기준으로 배당수익률은 7.7%

      . 12M Fwd P/E는 3.5x 수준으로 '08년 경제위기와 비슷한 밸류에이션을 유지하고 있음

   - Peak-out 요인이 현실화되고 있으나 견조한 수요, 10년 전에 비해 높아진 이익 레벨을 감안했을 때

    감익의 충격은 크지 않을 것으로 예상

   - 단기적인 관점에서 저가 매수의 기회라는 판단

      . 장기적인 관점에서 미래 모빌리티 전환의 국면 속 Valuation 차별화가 가능

   - '23년 3분기 매출액은 24.5조원(YoY +6.1%), 영업이익 2.6조원(YoY +242.3%, OPM 10.7%)로

      시장 기대치(24.9조원, 2.7조원)에 부합할 전망
   ※ 하이투자증권 참고

3) 태광(023160), '더욱 강력해질 수주 모멘텀'

   - 목표가 31,000원, 상승여력 65.2%
   - 전일 대비 -0.4% 내린 18,770원으로 마감

   - 전세계적으로 Net-Zero를 달성하기 위해 LNG와 친환경 메탄올, 암모니아, 수소 등이 주요 선박의 연료로

     검토되는 가운데 이러한 기반 인프라에 핵심적으로 피팅이 요구되고 있음

   - LNG 추진 기술은 상용화되어 다양한 선박에 적용 중이며 메탄올 추진 기술이 적용된 컨테이너선이

     '23년 7월 첫 인도 완료된 점을 고려해볼 때 기존 육상에서의 LNG복합화력 발전 프로젝트,

     정유화학 프로젝트, LNG 터미널 외에도 선박에서도 피팅은 다양하게 적용될 것

   - 최근 카타르 LNG선 2차 발주 등 선가 인상이 예정되어 있는 LNG선 발주 모멘텀이 지속될 것으로 전망되어

      피팅업체들의 수주 모멘텀은 시간이 갈수록 더 강해질 것

   - 베트남은 '30년까지 전력공급 및 전력망 프로젝트에 연평균 135억원의 투자가 필요하다고 밝혔으며

     LNG 복합화력발전 프로젝트를 통해 전력 공급 안정화를 추진할 계획임

   - '23년 2분기 실적은 매출액 822억원(-2.0%qoq, +45.6%yoy), 영업이익 181억원

     (-9.3%qoq, +51.8%yoy)을 기록함, '23년 3분기는 기존 원자재 가격 하락과 주요 고객사와의 가격 협상에

    따라 매출액 752억원(-8.5%qoq, +10.7%yoy), 영업이익 153억원(-15.2%qoq, +47.5%yoy)을

    기록할 것으로 전망

   - '23년 4분기 부터는 원자재 가격 상승과 수주 정상화에 따른 성장이 기대됨
   ※ 현대차증권 참고

 

이 외에도 기타 종목은 아래와 같습니다.

 

1) 더네이쳐홀딩스(298540), 오래 기다리셨습니다.
   - 목표가 : 32,000원
   - NATIONAL GEOGRAPHIC 의류 및 여행용 가방 등의 라이선스 비즈니스를 주 사업으로 하는 회사

   - 95.94%의 내수 중심 비즈니스지만 하반기부터 해외 사업이 본격 가동되기 시작하였음

   - 지난 8월 대만 2호점 오픈을 바탕으로 최근 9월 9일 중국 난징 더지 쇼핑몰에 매장을 오픈

   - 올 하반기만 7개의 중국 매장 오픈 예정일이 확정

   - 오랫동안 중국 시장 진출을 기다려온 만큼 앞으로의 행보가 기대

   - 본격적으로 지난 9월 9일 중국 매장 오픈에 맞추어 주가도 반등한 만큼 우려보다는 기대감이 주가에

     더 큰 작용할 것이라 판단

   ※ 한양증권 참고

2) 인카금융서비스(211050), 자사주 매입 결정, 성장통의 끝이 보인다
   - 목표가 : 19,000원
   - 자사주 매입 70억원 결정, 실질적인 수급 개선 효과 11% 추정

   - 주주환원율 23.7%로 전년도 10% 대비 상승

   - 설계사 리크루팅 비용 축소 예상, 실적 개선 기대감 유효

   ※ 신한증권 참고

 

3) 와이지엔터테인먼트(122870), 쌓아 올린 성은 견고하고, 올라오는 성은 더 견고하다
   - 목표가 : 99,000원
   - 블랙핑크로 쌓아올린 성은 견고함

   - 우려처럼 쉽게 무너지지 않을 것이라는데 조금 더 무게가 실림

      . 베이비몬스터로 쌓아올릴 성은 블랙핑크의 성과를 단기간에 뛰어넘을 수 있을 것으로 보임

   ※ 한화투자 참고

4) 에스엠(041510), 화려하게 RIIZE!
   - 목표가 : 170,000원
   - RIIZE와 aespa의 서구 시장에서의 대중적 흥행을 전망하며 멀티플을 기존 25배에서 29배로 상향 조정

   - RIIZE와 aespa를 중심으로 찐 SM 3.0을 기대해봐도 좋을 것

   ※ 한화투자 참고

5) 현대차(005380), 임단협 우려 해소 국면
   - 목표가 : 280,000원
   - 현대차 노사는 전일 실시된 23차 단체 교섭에서 잠정합의안 도출

   - 임단협 잠정합의로 주가상 최대 악재로 작용해 왔던 파업손실 우려 해소,

     주가 반등의 Catalyst로 작용 기대

   - 합의에 따라 13~14일 이틀간 예정되어 있던 파업은 (약 5천대 손실 예상분) 자연 취소

   - '23년 3분기 판매볼륨은 100만대로 예상되며 강력한 어닝 모멘텀 기대

   ※ 다올투자증권 참고

6) LG전자(066570), 불황에 강해진 면모
   - 목표가 : 150,000원
   - 하반기 Set 수요 부진과 실적 둔화 우려를 반영해 주가는 충분히 조정 받았음

   - 글로벌 선두인 가전의 이익창출력이 돋보이고 전사적인 비용 효율화 노력이 뒷받침될 것

   - 전기전자 업체들의 실적 추정치가 하향되고 있는 것과 대비됨

   - LG마그나의 유럽 생산 거점 확보 계획도 눈여겨봐야 함

   - 주가 반등을 모색할 시점

      . 3분기 단독(LG이노텍 제외) 영업이익 추정치로 6,574억원(QoQ -11%, YoY 111%)을 유지하며

        시장 예상치를 충족시킬 것

   ※ 키움증권 참고

 

7) 에스퓨얼셀(288620), 진화의 신호탄은 해외 및 신규 사업 가시화
   - 목표가 : 28,000원
   - 기획득한 CE 인증을 통해 유럽 진출을 눈 앞에 두고 있으며 일본, 동남아, 북미 등 지역으로 시선을

     돌리고 있음

   - 지역 포트폴리오 다변화가 시작된 것

   - 정부가 '24년까지 자동차 외 모빌리티(지게차 등) 관련 충전 등 안전 기준 마련 계획을 수립함에 따라

      모빌리티 파워팩 신사업 관련 시장 개화를 위한 전제 조건들이 충족되고 있음

   - '24년 하반기부터는 상기 진화 전략의 성과가 가시권에 들어올 전망

   - '23년 전사 매출액 및 영업이익은 각각 576억원(+23%, 이하 YoY), 27억원(+128%)을 기록할 전망

   ※ 신한증권 참고

8) 동양생명(082640), 규제가 걱정이라면 좋은 대안
   - 목표가 : 7,300원
   - 최근 주가가 20% 이상 상승하였지만 YTD로는 여전히 8.5% 하락

   - P/E도 2.5x에 불과한 동시에 올해 배당수익률은 8.1%에 육박하다는 점에서 여전히 저점 매수 관점의

     적극적인 접근을 권유

   - 규제 리스크에서도 가장 자유로운 등 중소형사임에도 불구하고 변동성 크지 않다고 판단

   - K-ICS 비율도 DPS 360원 가정해도 166.1%로 안정적으로 예상되며 Contingency Plan으로는 해지리스크의

     재보험 출재도 가능해 K-ICS 비율로 인해 배당이 제한될 가능성 낮다고 판단

      . 고금리 최저보증 Layer 비중이 다소 높은 것이 장기적으로는 순자산 및 배당가능이익 변동성을

        높일 수 있는 잠재 요인으로 보이나 이는 이미 도입된 공동재보험 출재로도 대응 가능할 듯

   ※ 현대차증권 참고

9) 서진시스템(178320), 제조업 패권 다툼, 글로벌 ESS의 집결지
   - 목표가 : 25,500원
   - 상반기 ESS 부문의 주요 고객사였던 Fluence Energy가 이차전지 수급 이슈로 다소 주춤한 상황에서

      3분기부터는 새로운 고객사인 Powin Energy 向 매출이 반영되기 시작할 전망

   - Fluence Energy와 Powin Energy는 올해 상반기 누적 글로벌 ESS 출하량 기준 Top 5 순위를

    유지 중인 글로벌 기업

   - 실제로 서진시스템은 글로벌 고객사를 중심으로 올해만 2,300억원에 달하는 ESS 납품 계약 수주 공시를

     한 바있으며 최근 1년내 수주 금액은 5천억원을 상회상반기 기대에 미치지 못하는 실적 성적표를

     받았음에도 ESS 사업 부문의 매출 비중 확대는 확실히 눈에 띔

   - 코로나 19 이전에는 통신장비 사업 부문이 연간 매출액의 절반 이상을 차지했지만 올해 상반기 기준으로는

     ESS 사업 부문이 전체 매출액의 27.8%(1,043 억원)를 차지하며 가장 높은 매출 비중을 차지

   - ESS 부문의 올해 연간 매출액은 2,500억원에 달할 것으로 예상

   ※ SK증권 참고

10) 한화손해보험(000370), 생각보다 여유 있는 상황
   - 목표가 : 7,000원
   - CoE 조정 반영하고 상대적으로 낮은 배당 가시성 등을 감안하여 Valuation Discount를 확대

   - 올해 배당 재개 가능성이 높다고 판단하며 DPS 추정치는 배당성향 10%를 적용한 290원

      (예상 배당수익률 6.8%) 제시

      . 여타 보험사들과 마찬가지로 상법 시행령 개정을 전제하는 전망

   - 해약환급금준비금의 증가 속도가 가파른 점이 조금은 부담스럽지만 배당가능이익 확보가 가능한 것으로

     보이고 경과조치 덕에 K-ICS 리스크가 상대적으로 제한적인 점은 긍정적인 요인주가는 올해 내내 상위사

     중심의 흐름이 지속되었고 현재 시점에서 투자 우선순위는 현대해상에 있다고 판단하지만 주가도 시차를

     두고 벌어진 시가총액 Gap을 축소할 전망

      . 하반기에는 자보료 관련 노이즈가 확대될 수밖에 없다고 보는데 자보 비중이 상대적으로 낮다는 점에서

       하반기 보험료 규제 리스크 측면에서 손보사 중 편한 대안으로 판단

   ※ 현대차증권 참고

11) JYP Ent.(035900), 오해는 기회, 바텀 피싱 구간 진입
   - 목표가 : 165,000원
   - 성장 정체에 대한 '오해' 탓에 동사 주가는 최근 고점 대비 25% 하락

      . 펀더멘털에 변화는 없음

      . 서구권에서의 IP 대중성 확장에 따른 공연/MD 업사이드는 더 커지고 있음

   - 지속해서 업종 내 Top Pick으로 제시
   ※ 한화투자 참고

12) 현대해상(001450), 액땜은 끝난 주가
   - 목표가 : 49,000원
   - 보험업 최선호 의견 제시

   - 규제 리스크로 인해 주가는 상대적으로나 절대적으로 오랜 기간 부진하였으나 규제 도입이 점진적인

     방향으로 결정되며 충격 수준은 감내할 수준으로 예상되는 만큼 최소한 경쟁사와 주가 격차 축소될 전망

   - 올해 기대 배당수익률은 7.2%로 배당 매력이 상위사 못지 않을 것으로 예상

      . 상법 시행령 개정이 전제된 추정치

      . 법정준비금의 법인세 효과를 반영하는 제도도 개선된다면 R/E 내 법정준비금 규모가 커 배당가능이익

       관련 불확실성을 일거에 해소 가능할 전망

   ※ 현대차증권 참고

13) 제이티(089790), AVP는 나로 마무리
   - 목표가 : 13,000원
   - '24년부터는 정체되어 있던 DDR5 투자 재개되며 실적 개선세 확실시 됨

      . 최근 AVP(Advanced Package) 중요성이 부각되며 동사 핸들러와 + 세메스 테스터 장비가 연결된

        고스펙용 비메모리 테스트 장비의 사용 확대가 예상되어 시장 관심 높아질 것으로 전망

   - 공급하는 비메모리 핸들러는 현재 국내 OSAT 대표 기업에 양산형으로 공급되고 있으며 국내 후공정 산업

     성장에 따른 수혜가 확실시되고 있음

      . 아쉬운 점은 회사 IR 활동이 적극적이지 못하다는 점이 투자자들의 투자 결정에 큰 걸림돌이 되고 있음
   ※ IBK증권 참고

 

14) 삼성전기(009150), 전장부품 업체로의 변화와 점진적 주문량 회복 기대

   - 목표가 : 180,000원
   - '22년~'28년 전장용 MLCC는 글로벌 MLCC 시장 성장 평균을 뛰어넘는 성장 예상
   - 초소형&고용량화 제품 위주의 Safety&ADAS, Infotainment에서 경쟁력이 부각되고 있으며

     E-powertrain 부문도 라인업 확대에 따른 점유율 축소를 기대
   - '24년 필리핀 공장 가동, 부산공장 내 핵심소재 내재화 확대 등, Capa 측면에서도 경쟁력이 부각될 전망

   ※ 메리츠증권 참고

 

15) 코스맥스(192820), 중국법인 유증 공시 코멘트

   - 목표가 : 157,000원
   - 전일 오후 코스맥스이스트 3자 배정 유상증자 공시
   - 예상 가능했던 유증 시나리오, 중국법인 상장 위한 준비의 일환
   - 영업외 비용 부담 증가는 부정적, 다만 국내 실적 강세에 주목

   ※ 신한투자증권 참고

 

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약어 : YoY(전년 동기 대비 증감율), QoQ(직전 분기 대비 증감율)