[23-9-8] 우량 종목 및 기타 종목 분석

9월 8일 국내 11개의 증권사에서 21개의 종목에 대해 21건의 리포트를 발표했습니다.
※ 증권사의 애널리스트들이 추천한 중대형주들 중 기업의 실적, 최근 공시, 수급 등을 추가로 분석하여 엄선한 종목군입니다.

 

1) SGC에너지(005090), '부족한 관심 속에 묻힌 절호의 투자 기회'

   - 목표가 42,000원, 상승여력 57.3%
   - 전 거래일 보다 7.0% 상승한 26,700원으로 마감

   - '23년 3분기에는 실적 반등

   - 스프레드 개선과 SMP상한제 손실보전 효과

   - 유가 상승 + 탄소 포집 설비 가동으로 밝아진 '24년 전망

   - PER 3배 저평가와 6%를 넘는 배당수익률

   ※ 메리츠증권 참고

2) F&F(383220), '성수기 진입한다'

   - 목표가 175,000원, 상승여력 55.4%
   - 전 거래일 보다 1.7% 상승한 112,600원으로 마감

   - 3분기 국내외 견조한 매출 성장세 기대

      . 하반기 의류 성수기(3Q 중국, 4Q한국) 앞두고 국내는 Discovery 고어 윈드스토퍼/고어텍스 제품 출시로

       전분기 부진을 만회해 갈 것 → 국내 월별 소매판매 기저 부담 완화, 주요 MLB 관광 상권 호조,

                                                        Discovery 신제품 출시 등으로 재차 성장 흐름 전환 전망

      . 중국은 3분기 MLB F/W 출시 도매 물량에 더해 8월 Duvetica 매장 5개점 오픈으로 신규 브랜드 전개

        본격화 및 다변화 포착(중국은 1,000개점 돌파)

   - 내수시장은 월별 갈수록 매출 성장 기조 예상하는데 중추절(9/29~10/6)을 기점으로 중국 관광객 유입과

     주요 상권 실적 기여도 향상될 전망

   - 3분기 연결기준 매출액 5,465억원(+24% y-y), 영업이익 1,641억원(+19% y-y) 전망

   - 금번 분기는 9월 F/W 제품 판매와 소비 회복이 관건일 것

   ※ NH투자증권 참고

3) 애경산업(018250), '조용하게 많은 것이 달라졌다'

   - 목표가 35,000원, 상승여력 49.3%
   - 전일 대비 9.1% 오른 23,450원으로 마감

   - 주가는 '18년 상장 이후 5년여간 장기 하락세를 시현

      . 당시 연결 영업이익은 792억원을 기록하며 시가총액 2조원을 상회하기도 했으나 단일 브랜드/아이템 리스크

      . 주력 채널이었던 홈쇼핑 하향세

      . 높은 중국 의존도 등이 복합되어 실적 하향 요인으로 작용함에 따라 '20년~'21년에는 연간 영업이익이

        200억원대까지 하락

         → 작년부터 다시 실적 회복 국면을 맞이하고 있으며 올해 연간 영업이익은 600억원 상회할 것으로 전망

   - 다방면의 체질개선 및 구조조정을 통해 성장 동력을 재정비 해왔으나 현재 주가는 이러한 변화를 충분히

     반영하지 못하는 수준으로 저평가 구간에 머물러있어 적극 매수가 가능한 시점이라고 판단

   ※ 상상인증권 참고

 

이 외에도 기타 종목은 아래와 같습니다.

 

1) 코스맥스(192820), 비수기가 뭔가요?
   - 목표가 : 180,000원
   - 미국 및 동남아向 인디 고객사 수출 물량 증대 지속

   - 중추절(9/29~10/6)을 기점으로 중국단체 관광객 유입 및 H&B 채널 활성화 등을 감안해 '23E/'24F 국내 법인매출

     성장률을 각각 +22%, +11%로 수정 제시하며 이에 따른 영업이익 추정치를 상향 조정한 데 기인

   - 하반기는 해외 법인이 관건일 것

   - 중국과 미국의 쇼핑페스티벌 재고 축적 강도, 신규 고객사 유치 등에 따라 추가 실적 업사이드 존재

   - 중국 화장품 시장 회복에 대한 보수적 입장 고수하나 미국의 빠른 수익성 개선,

     동남아 및 러시아 지역의 고성장은 긍정적 포인트

   - 3분기 연결기준 매출액 4,493억원(+13% y-y), 영업이익 368억원(+86% y-y)으로 비수기임에도 기존 추정치

     상회하는 실적 전망

   ※ NH투자증권 참고

2) S-Oil(010950). 지금 정유는 공급자 우위 시장
   - 목표가 : 110,000원
   - 유가와 정제마진이 연이어 상승하고 있음

   - 두바이유는 배럴당 90달러를 넘기며 연고점를 경신했고 정제마진 역시 직전 고점인 20달러 수준까지 상승

   - 경기 불확실성이 커지고 있지만 여름철 이동수요 증가와 중국 리오프닝 효과가 더 직접적으로 다가오며

     원유와 정유제품 재고는 계속해서 감소하고 있음

      . 사우디와 러시아가 자발적 감산을 연말까지 연장하며 유가 부양에 대한 강한 의지를 보여줌에 따라

        공급부족 기조가 심화될 것이란 관측에 힘이 실리고 있음

      . 아직 수요가 추세적으로 개선된다고 보기는 이른 만큼 유가에 미치는 감산 효과는 단기적일 가능성이 높음

      . 최근의 유가와 정제마진 상승은 그동안 과소평가해오던 공급 제약요인에 대해 재검토하는 계기가 되었다는

        점에서 정유업종 주가에 긍정적

   - 유가와 정제마진 상승 덕분에 3분기 영업이익은 컨센서스를 50% 상회할 전망

   - 전쟁 이후 지정학적 요인들로 인해 시황이 혼란스러웠지만 이제는 수급 펀더멘털에 더 주목할 시점

   - 높아진 정제마진을 반영해 올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 13%, 10% 상향조정하고 목표주가

     역시 11만원으로 10% 올림('23F PBR 1.33배 적용)

   - 작년 전쟁 수혜에 따른 기저부담에 가려졌을 뿐 지금은 구조적 호황기

   ※ 한국증권 참고

3) 현대제철(004020). 현재 주가, 하방 리스크 제한적
   - 목표가 : 54,000원
   - 하반기 실적이 둔화되어도 P/B 0.27배로 동사 수익성 대비 역사적으로 저평가되어 있어 리스크 제한적

   - 국내 봉형강 1위업체이지만 주가는 봉형강 업황보다 중국 포함한 글로벌 철강 시황에 민감

   - 중국 정부는 최근 직접적인 부동산 부양책 발표

      . 15년, '16년과 달리 정책의 강도나 업황 개선 속도가 더디어도 투자심리는 저점 확인하였고 나아질 것
   - 하반기 주력 품목 가격 인상 기대

   ※ 현대차증권 참고

4) 삼양식품(003230), 물 만난 고기
   - 목표가 : 240,000원
   - 이익 추정치의 상향 조정과 Target Multiple의 상향 조정으로 목표주가를

     종전 200,000원에서 240,000원으로 상향

   - '불닭'의 브랜드화, 중국/ 미국/인도네시아 등 주요 수출국의 판매 법인화로 체계화된 유통망,

     공격적인 영업활동의 삼박자가 맞아 떨어지며 안정적인 성장세가 지속될 전망

   - 수년간 이어진 해외 매출 고성장으로 '24년 기저부담이 우려될 수 있으나 다각화된 지역 포트폴리오와

     다각화 중인 브랜드 포트폴리오가 중장기 성장의 기반을 마련 중이라 판단

   - 음식료 업종 최선호주를 유지(2분기에 이어 3 분기에도 실적 호조가 이어질 전망)

   - '23년 3분기 연결 매출액은 2,900억원(+37.1% YoY, +1.6% QoQ),

     영업이익은 372억원(+92.3% YoY, -15.6% QoQ)으로 종전 추정 영업이익 305억원,

     컨센서스 영업이익 304억원을 상회할 전망

   ※ 한화투자 참고

 

5) 한화솔루션(009830), 10월부터 펀더멘털 개선 전망
   - 목표가 : 49,000원
   - 9/5일 Analyst Day 이후 태양광 수익성 하향으로 주가는 3일간 10% 하락

   - 2H23 이익 전망치 하향으로 목표주가는 8% 하향(5.3→4.9만원)

      . 최근 수출입 데이터를 감안하면 10월부터 펀더멘털 가파른 회복 전망

   ※ 삼성증권 참고

6) 파마리서치(214450), 리쥬란 브랜드 잠재력에 주목한다
   - 목표가 : 180,000원
   - 리쥬란 글로벌 브랜드로 성장할 잠재력 충분

      . 의료기기내에서 리쥬란의 성장비전에 주목, 기적으로 유럽/미국/일본시장으로 진출할 수 있음

      . 리쥬란 화장품, 대형브랜드로 성장할 가능성에 주목

   - 현재 중국 중심으로 수출 중이지만 품질경쟁력을 바탕으로 글로벌시장으로 수출지역 확대도 가능할 것

   - 현재 주가가 급등한 수준에서 일시적인 조정을 거치고 있지만 파마리서치의 장기비전을 감안한다면 조정 시

     매수를 계속해서 장기관점에서 보유전략을 구사하기 좋은 기업으로 평가

   - '23년 상반기에 이어서 3분기에도 매출액은 전년동기대비 35.0% 증가한 624억원,

     영업이익이 41.6% 증가한 234억원으로 전망

   - 리쥬란, 화장품 중심으로 영업실적 고성장세가 이어질 것으로 전망

   ※ 상상인 참고

 

7) 삼성전기(009150), MLCC, 新수요 많다(전장, 로봇, 메타)
   - 목표가 : 190,000원
   - MLCC 고성장은 유효(IT기기의 프리미엄, 전장향 매출 확대)

   - '25년 전장향 MLCC 시장에서 점유율 2위 예상

   - MLCC 신규 성장은 전장향, 로봇, 메타가 견인

   - '24년 MLCC 시장은 IT기기의 기저효과(성장 전환) 및 자동차의 전장향 확대로 높은 성장을 전망

   - 삼성전기가 일본 업체대비 차별화된 성장(매출과 영업이익 증가에서)을 예상

   ※ 대신증권 참고

8) 삼성전자(005930), HBM 경쟁력은 첨단 패키징
   - 목표가 : 95,000원
   - HBM 일괄 공급(턴키)이 가능한 2.5D 첨단 패키징(아이큐브8) 생산능력을 내년에 +2배 이상 증설할 것으로

    예상되기 때문

      . HBM 패키징 수요는 '25년까지 공급을 상회할 것으로 전망되어 경쟁사 패키징(CoWos) 공급에

        대부분 의존하는 엔비디아, AMD 등 주요 고객사들은 내년부터 HBM 일괄 공급 체제를 구축한 삼성전자로

        공급처를 다변화할 것으로 예상

      . 첨단 패키징 생산능력 확대는 내년 HBM3 수주량을 +3배 이상 확대시키는 주 요인으로 작용할 전망

   ※ KB증권 참고

 

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약어 : YoY(전년 동기 대비 증감율), QoQ(직전 분기 대비 증감율)