[23-9-22] 우량 종목 및 기타 종목 분석

9월 22일 국내 13개의 증권사에서 25개의 종목에 대해 26건의 리포트를 발표했습니다.
※ 증권사의 애널리스트들이 추천한 중대형주들 중 기업의 실적, 최근 공시, 수급 등을 추가로 분석하여 엄선한 종목군입니다.

 

1) 삼성SDI(006400), '같은 업황, 다른 실적'

   - 목표가 900,000원, 상승여력 68.9%
   - 전 거래일 보다 -0.9% 하락한 533,000원으로 마감
   - 전기차 수요 둔화 및 재고 우려, 판가 압박 우려 등이 이차전지 업종의 주가 조정을 초래했지만

     자동차전지는 상대적으로 선전하고 있음

   - P5 배터리를 앞세워 프리미엄 차량 위주로 대응하고 있기 때문이며 오히려 고객사 증량 요구를 맞추기 위해

     신규 라인을 가동하고 있음

   - 판가는 장기 공급 계약에 근거해 안정적이고 EV용 원형전지 출하도 양호

   - 전고체전지와 46파이 원형전지는 의미있는 단계에 진입

   - 전동공구용 원형전지와 반도체소재 등은 수요 약세 영향이 불가피하고 3분기 실적 추정치 하향의 원인

   - 4분기는 자동차전지, ESS, 전자재료가 개선되며 재차 양호한 실적이 부각될 전망

   - 하반기 영업이익은 3분기 4,938억원(QoQ 10%, YoY -13%), 4분기 6,105억원

     (QoQ 24%, YoY 24%)으로 예상
   ※ 키움증권 참고

2) OCI홀딩스(010060), '불확실성은 해소되고 투자 매력은 높아지고'

   - 목표가 170,000원, 상승여력 64.3%
   - 전 거래일 보다 5.5% 상승한 103,500원으로 마감
   - 신주 발행은 전체 발행주식수 대비 20.7%

   - OCI사업회사 연결 편입으로 EPS 하락 크지 않을 것

   - '23년 3분기 실적은 컨센서스를 상회하는 호실적 기대

   - 비중국산 폴리실리콘 프리미엄 지속

   - 최근 Tongwei의 폴리실리콘을 사용해 미국 통관에 실패한 Longi가 폴리실리콘을 사용하여 미국 통관에 성공

   - 기존 물량 중 비중국산 가격을 받지 못했던 물량들의 판가가 상승할 것

   - 전반적인 Mix 개선을 감안하면 '23년 3분기 대비 '23년 4분기 OCIMB 실적은 개선될 전망이며

     '24년에도 증익 가능할 전망

   - 보유중인 1.52% 규모 자사주 매각 의지 이미 밝혔음

   - 향후 추가적인 이익 소각 가능성도 지난 지주회사 전환 설명회에서 밝혔기 때문에 주주환원 강화될 것

   - 화학업종 Top pick 유지

   ※ 현대차증권 참고

3) 현대건설(000720), '29년 해상풍력 시대를 준비하며'

   - 목표가 55,000원, 상승여력 50.9%
   - 전일 대비 -1.2% 내린 36,450원으로 마감
   - 10차 전력수급기본계획에 따르면 해상풍력은 '30년부터 본격적으로 보급이 예정

      . 제주 한림 해상풍력과 욕지 좌사리 해상풍력

   - 해상풍력 수주에 있어 경쟁력은 국내 유일의 설치 선박 보유임

   - 보유하고 있는 프론티어호는 1,500T 크레인으로 10MW~15MW(3세대 터빈) 설치가 가능

   - 기존 잭업바지선, 크레인, 예인선을 활용하여 설치하는 방식보다 작업일수 감소가 2배이상 차이가

      날 정도로 효율적임

   - 향후 나타날 국내 해상풍력 EPC 수주에 크게 기여할 것으로 전망

   ※ 하나증권 참고

 

이 외에도 기타 종목은 아래와 같습니다.

 

1) 두산(000150), 이슈에서 실적으로 관심 전환
   - 목표가 : 150,000원
   - 지주회사의 투자모멘텀 중 한 부분이 자회사로 특히 비상장자회사는 영향력이 큰 직접적인 요인

      . 주식을 상장할 때 절정에 이르고 이후에는 간접적 요인으로 상관관계가 낮아지는 것이 일반적임

   - 로봇이 아닌 자체사업의 전자BG 턴어라운드에 주목

   - 이슈보다는 실적에 기초한 냉정함이 필요한 시점

   ※ BNK증권 참고

 

2) KT(030200), 그대여 아무 걱정하지 말아요
   - 목표가 : 44,000원
   - 업종 Top-pick 유지

   - 지난주 KT 주가 조정을 야기했던 배당정책 축소는 가능성이 크지 않을 전망

   - 성장을 위한 전략 준비는 마무리되었고 본격적인 실행을 통해 주가는 다시 정상화 구간에

     진입할 것으로 기대

   ※ NH투자증권 참고

3) 현대제철(004020), Cost push로 제품가격 인상 가능할 것
   - 목표가 : 48,000원
   - 3분기 영업이익 2,310억원(-38% y-y, -50% q-q, 영업이익률 3.7%)로 컨센서스 3,400억원을

     하회할 것으로 예상

   - 3분기 평균 주요 원재료(철광석/원료탄/ 철스크랩)가격은 견조한 반면 주요 제품(판재/봉형강)가격은

     하락하면서 롤마진이 악화되었을 것으로 예상

   - 부진한 3분기 실적 전망에도 불구 최근 주가는 Cost push 기대로 상승한 것으로 판단

   - 수요 부진하지만 원가수준 롤마진 감안하면 향후 원가상승에 따른 제품가격 인상 가능할 전망

   ※ NH투자증권 참고

4) HL만도(204320), 침묵을 깨고 날아오를 시점
   - 목표가 : 62,000원
   - 밸류에이션은 24년 EPS에 적정 P/E 9.0배 적용

   - '24년 EPS 기준 현재주가는 6.2배에서 거래되고 있어 저평가 매력 보유

   - 타OEM 수주 확대와 2H23 이익 가시성 차별화 가능성 부각되고 있어 주가 반등의 계기가 될 것으로 기대

   - 3대 샤시(조향, 제동, 현가) 및 ADAS/자율주행을 주력으로 공급

   - OEM들의 EV/스마트카 양산이 높아지며 전자제어 형태의 샤시 기능이 요구되고 있어 구조적 ASP 상승

     구간 진입

   - '21년 이후부터는 타OEM 수주가 대폭 확대, '23 ~ '25년에는 자동차 시장 성장률을 크게 상회하는

    연평균 13% 이상의 매출증가율과 더불어 이익개선 싸이클 진입 판단

   - Top Pick 제시

   ※ 다올투자증권 참고

5) 스튜디오드래곤(253450), 수비도 잘하는 공격수
   - 목표가 : 74,000원
   - 3분기 매출액은 1,802억원(-21.3% YoY), 영업이익은 178억원(-5.9% YoY)으로 시장 눈높이에 부합할 전망

   - 전년 동기 높은 기저 부담 및 TV향 편성 축소에도 불구하고 신작 콘텐츠 판매 성과로 수익성 방어 전망

   - 쌓아온 역량과 레퍼런스 기반으로 어려운 영업 환경 속에서도 이익 체력 입증

   - IP 활용 다각화와 일본 스튜디오 등 성장성 강화 전략도 지속 추진

   - 내실을 다지며 레벨업을 준비 중

   ※ 삼성증권 참고

6) 한국철강(104700), 철근 내수 부진에도 선방 중인 영업실적
   - 목표가 : 9,000원
   - '23년 3분기 매출액과 영업이익은 각각 2,186억원(YoY -15.8%, QoQ -13.4%)과 211억원

     (YoY -14.0%, QoQ -36.1%)을 기록할 전망

      ① 내수 부진과 여름철 비수기 및 9월 파업에 따른 일시적인 조업중단 영향으로 철근 판매량 감소

           (22.5만톤 : YoY -9.3%, QoQ -7.9%)가 예상

      ② 국내 철스크랩(생철) 가격이 전분기 대비 2.3만원/톤 하락할 것으로 예상

      ③ 철근 유통가격은 9.6만원/톤 하락할 것으로 예상되어 2분기대비 철근 스프레드가 크게 축소 예상

   - 상반기는 철근 내수 부진에도 불구하고 특히 2분기에 상대적으로 양호한 수익성을 기록했는데 이는

     국내 철근 제강사들이 원부자재 상승분을 판매단가로 전가하는게 성공적이었고 과거처럼 수요 부진 시

     물량 확보를 위해 공격적인 가격 할인 등이 제한적이었기 때문이라 판단

   - 하반기의 경우에는 상반기대비 철근 스프레드 축소가 예상되지만 과거 불황 때처럼 이익률이 급락할

     가능성은 제한적이라 판단

   - 현재 주가는 PBR 0.3배 수준으로 올해 예상 ROE 9.6% 감안 시 과도한 저평가 구간이라 판단

   ※ 하나증권 참고

7) LG디스플레이(034220), 실적 불확실성 걷힐 전망
   - 목표가 : 20,000원

   - 4분기부터 실적 불확실성이 걷히며 내년에는 3년 만에 유의미한 실적 개선이 전망

      ① 아이폰15 프로 맥스 (Pro Max) OLED가 4분기 전체 모바일 패널 출하의 70%를 차지

      ② 내년 삼성전자가 200만대의 OLED TV 패널을 LG디스플레이로부터 구매하며 내년 OLED TV 출하량이

           올해 대비 +56% 증가한 850만대로 풀 가동

      ③ 연내 LCD TV 공장 매각으로 내년에 5,000억원 규모의 손익 개선 효과 등이 추정

   - LG디스플레이는 4분기부터 실적 개선 가시화로 2년간의 적자 터널에서 벗어날 전망

   - 3분기 실적은 아이폰15 생산차질 이슈로 영업적자 7,304억원이 예상

      . 4분기에는 '22년 1분기 이후 약 2년 만에 흑자전환 (영업이익 2,020억원)이 추정

   - 내년 영업이익은 4,080억원으로 '21년 이후 3년 만에 의미 있는 실적 개선이 전망
   ※ KB증권 참고

 

8) LG에너지솔루션(373220), 시간이 필요
   - 목표가 : 700,000원
   - 유럽 OEM 고객사의 판매 둔화로 동사 출하량 감소하는 반면 중국 배터리 업체의 유럽 내 점유율 상승으로

     향후 실적에 대한 불확실성 확대 반영하여 적정 Multiple 하향에 기인

   - 중장기 관점의 접근을 권고 3Q23E 매출액 8.2조원(QoQ -6.6%), 영업이익 5,973억원

     (OPM 7.3%, QoQ +29.7%)로 컨센서스 하회하는 실적 전망

   - 판가 하락 및 출하량 감소의 영향이 강할 것으로 전망

   - 영업이익의 경우 전분기 일회성 비용으로 낮은 기저로 수익성 회복되는 것으로 보이나 1분기와 유사한

     수준의 이익률 전망

   ※ 다올투자증권 참고

9) 티에스아이(277880), Corporate Day 후기 : 개별 모멘텀 충분
   - 목표가 : 16,500원
   - '23년 3분기 Ultium Cells 등 북미 JV 추정 물량 연이은 수주

   - 전방 수요 및 정책 환경 변동성 속에서도 고객 다변화로 방어

   - 시장과 섹터 멀티플 하락 영향 불가피하나 개별 모멘텀 충분

   - '23년 3분기와 4분기 각각 매출액 519억 원(+21% QoQ, +135% YoY), 722억원

     (+39% QoQ, +81% YoY)으로 추정

   - '23년 믹싱시스템 추정 신규 수주액은 3,189억원. 리드타임을 고려 시 '24년 매출액 3,283억원

      (+% YoY)을 전망

   ※ 신한증권 참고

10) SK이노베이션(096770), '23년 3분기 preview - 정제마진 강세 vs 아쉬운 배터리 실적
   - 목표가 : 225,000원
   - 3분기 영업이익은 9,397억원으로 컨센서스(6,422억원) 46% 상회 예상

   - 배터리 자회사의 수익성은 부진하겠으나 정유업 이익 개선으로 시장 기대치 크게 상회 전망

   - 유럽/북미 배터리 공장의 수율이 3분기에 정상궤도 진입한 점은 긍정적

   - 유럽 고객사의 부진에도 북미 고객사 출하 확대로 4분기 배터리 수익성 개선 기대

   ※ 삼성증권 참고

 

11) 심텍(222800), 이맘때쯤 사면 좋은 기업

   - 목표가 48,000원
   - '23년 3분기 동사 매출액은 2,954억원, 영업이익은 34억원으로 지난 두 분기 동안의 적자를 딛고

     흑자 전환에 성공할 것으로 예측
   - '24년 동사의 연간 매출액과 영업이익은 1.43조원, 1,553억원으로 `23년 예상 연간 매출액 1.11조원과

    영업이익 -330억원 대비 큰 폭의 성장 예상

   ※ 현대차증권 참고

12) 삼성생명(032830), 담보가 충분한 선택지

   - 목표가 91,000원
   - 두 자릿수 배당성장률 가시성이 가장 높은 생보사
   - 우수한 자본여력과 최적가정관리 역량도 배당 안정성의 핵심

   ※ 현대차증권 참고

 

▼ 증권사 리포트 보기(23.9.22 기준)

리포트	증권사
신성에스티(416180) 2차전지 배터리 부품 공급업체	유진투자증권
IBKS Morning Brief_230922	IBK투자증권
IBKS Daily - 인터넷/게임	IBK투자증권
[IT] '23년 9월 3주 IT Weekly News	교보증권
삼성SDI(006400) 같은 업황, 다른 실적	키움증권

약어 : YoY(전년 동기 대비 증감율), QoQ(직전 분기 대비 증감율)