[23-9-26] 우량 종목 및 기타 종목 분석

9월 26일 국내 16개의 증권사에서 35개의 종목에 대해 36건의 리포트를 발표했습니다.
※ 증권사의 애널리스트들이 추천한 중대형주들 중 기업의 실적, 최근 공시, 수급 등을 추가로 분석하여 엄선한 종목군입니다.

 

1) 이녹스첨단소재(272290), '하반기 실적 약세가 곧 매수 기회'

   - 목표가 63,000원, 상승여력 96.6%
   - 전 거래일 보다 -2.9% 하락한 32,050원으로 마감

   - 영업이익 191억원으로 컨센서스 하회 예상

   - 올해는 피할 수 없는 역성장 vs. 내년 가동률 반등

   - 지난 2달간의 주가 급락은 업황 반등 기대에 대한 실망으로 요약되는데 스마트폰과 OLED TV 모두

     올해가 저점이라고 판단

   ※ 한국투자증권 참고

2) SK아이이테크놀로지(361610), '북미/유럽 시장의 왕은 나'

   - 목표가 140,000원, 상승여력 87.7%
   - 전 거래일 보다 -0.4% 하락한 74,600원으로 마감

   - 영업이익 89억원으로 컨센서스 부합 예상

   - 폴란드 분리막 Phase 2(연말 가동 시작 예상)와 Phase 3~4는 북미향 수출의 발판이 될 전망

   - SK온과 맺은 장기 공급 계약('23 ~ '27년) 및 북미 전기차 업체향 분리막 공급(4분기 중 시작 예상)을

     폴란드 공장이 담당할 것

   - 북미 분리막 공장 투자 계획은 올해말 구체화되나 양산 가능 시점은 빨라도 '26년부터 이므로

      그 전까지 폴란드 공장의 가동률은 견조하게 상승

   - 고객사 다변화의 결과로 가동률의 꾸준한 상승, 비용 안정화와 전분기 대비 매출액 증가세가 지속될

     전망이어서 내년 영업이익 추정치는 1,813억원으로 기존 대비 소폭 상향

   ※ 한국투자증권 참고

3) 자람테크놀로지(389020), '통신용 반도체 국내 No.1 팹리스'

   - 목표가 53,000원, 상승여력 74.9%
   - 전일 대비 -4.7% 내린 30,300원으로 마감

   - 통신용 PON(Passive Optical Network) 칩을 만드는 팹리스 회사

   - 향후 동사의 실적을 크게 견인할 것으로 전망되는 제품은 XGS-PON으로 기대

   - PON SoC가 다른 칩셋과 구분되는 점은 100% RISC-V 코어 기반으로 SoC를 설계했다는 점

   - 국내 팹리스 업체가 글로벌 탑티어 고객의 주문형 반도체(asic) 개발을 수주할 것으로 기대

   - '25년에는 양산매출 본격화에 따른 실적 개선세가 가팔라질 것

   ※ 현대차증권 참고

 

이 외에도 기타 종목은 아래와 같습니다.

 

1) 한국금융지주(071050), 다각화된 수익원을 통해 실적 방어 가능

   - 목표가 : 66,000원
   - 한국투자증권은 3분기 양호한 IB 실적을 시현할 것으로 판단

   - 3분기 부동산PF 유동화잔액은 2분기 대비 9.6% 감소로 할 것으로 전망되며 이에 따라 보증수수료는

     감소가 예상

      . 전통IB 실적이 개선되며 보증수수료 감소분을 상쇄할 것으로 생각

   - 국내외 부동산PF 관련 리스크는 존재하나 연결이익으로 실적 방어가 가능한 점과 관련 우려 해소

     기대감 작용 시경쟁사 대비 주가 상승 폭이 클 것으로 예상됨에 따라 한국금융지주를 관심종목으로 제시

   - 3분기 한국금융지주의 지배주주순이익은 1,987억원 (+20.0% YoY, -9.6% QoQ)으로 전망
   ※ IBK증권 참고

2) 키움증권(039490), 거래대금 상승의 가장 큰 수혜주
   - 목표가 : 122,000원

   - 전분기 대비 큰 폭의 실적 개선이 있을 것으로 판단

      ① 높은 거래대금 민감도에 따른 Brokerage 수익 개선

      ② 2분기 CFD 관련 충당금 적립 기저효과

      ③ 9월 부동산PF 채무보증 증가에 따른 보증수수료 증가가 전망

   - 약정점유율 유지를 위해 외화증권 수수료율 인하로 대응을 할 것으로 판단되며 이에따라 외화증권 수수료

     수익의 수익성 악화는 불가피할 전망

   - 3분기 지배주주순이익은 1,611억원 (+30.5% YoY, +20.8%QoQ)으로 컨센서스를 부합할 것으로 전망

   ※ IBK증권 참고

 

3) 대한항공(003490), 난기류 지나 상승
   - 목표가 : 32,000원
   - 여객 수요 회복이 지속되며 화물 수요도 반등하는 그림을 전망

   - 화물 수요는 바닥을 찍고 올라오는 구간

   - 반도체 업황 회복에 따라 물동량이 증가할 것으로 보임

   - 항공운송 부문 화물 매출 비중 25%, 여객 매출 비중 65% 내외로 '19년 매출 구조로 복귀

   - 여객 yield는 '19년 대비 40% 높음

   - 높은 가격에도 비즈니스 수요, 코로나 이연 수요 등으로 여객 수요는 유지될 것

   - 장거리 여객은 '19년 대비 미주, 유럽 각 90, 65%까지 회복

   - '24년 추가 회복의 여지가 있음

   - 아시아나항공 인수는 규모의 경제 측면에서 시너지가 존재

   - 아시아나의 높은 부채비 율과 경영 정상화 비용에 대한 우려로 단기 센티는 어두울 수도 있음

   - '23년 매출액 15.4조원(YoY +10%), 영업이익 1.9조원(YoY -31%)를 전망

   ※ 신한증권 참고

4) 삼성증권(016360), 양호한 실적과 높은 배당수익률 기대

   - 목표가 : 46,000원

   - 3분기에도 2분기 수준의 외화증권 약정점유율을 유지할 것으로 전망

   - 2분기 토스증권의 외화증권 거래대금이 급증하며 타 증권사들의 외화증권 수수료수익과 점유율이 감소한

     반변 외화증권 수수료가 증가

      . 고객층의 차이로 판단되며 3분기 삼성증권의 외화증권 수수료수익은 외화증권 결제금액 증가에

        따라 양호한 흐름을 보일 것으로 전망

   - 해외 대체투자자산에 대한 익스포져가 적어 충당금 부담이 크지 않고 '23년 7.2%의 높은 배당수익률이

     전망되어 투자의견 매수를 제시

   - 3분기 지배주주순이익은 1,526억원 (+23.7 YoY, +0.7%QoQ)으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망
   ※ IBK증권 참고

5) NH투자증권(005940), 안정적인 실적과 배당 예상
   - 목표가 : 12,700원

   - 3분기 양호한 Brokerage 관련 손익이 예상되며 IB를 제외한 전 부문이 안정적인 수익을 시현할 것으로

     판단

   - 3분기 IB 및 기타 수익은 전분기 대비 36.9% 감소한 수준을 기록할 것으로 전망

   - 경쟁사 대비 부동산PF 익스포져가 적은 수준이며 충당금에 대한 우려가 크지 않음

      . 해외 대체투자자산은 대부분 운용형으로 임대료는 원활하게 납입되고 있음

   - 문제가 될 수 있는 개발형 대출채권은 420억원 수준으로 우려할 수준은 아니라고 판단

   - 배당정책 관련하여 시가 배당률 7% 수준을 유지할 것으로 판단되며 작년 DPS 700원을 충분히

     달성할 것으로 판단

   - 3분기 NH투자증권의 지배주주순이익은 1,470억원 (+1,119.5% YoY,-19.5% QoQ)으로 컨센서스에

     부합할 것으로 전망

   ※ IBK증권 참고

6) 와이지엔터테인먼트(122870), 행동보다 말이 필요한 시점
   - 목표가 : 105,000원
   - 블랙핑크 재계약 지연 장기화로 시장 불신 극대화

   - 스케줄을 통한 뉘앙스가 아닌 공식 입장 발표가 필요한 때 어떤 시나리오든 공식입장 발표 시

     불확실성 해소 및 신인 데뷔 정상화 이벤트로 작용할 것

   - 역대급 규모(40,000명/회)의 블랙핑크 월드투어 공연 8회(프랑스 1회, 미국 5회, 서울 2회)에 트레저 신보

      효과(181만장)까지 더해진 영향

   - 블랙핑크 공연의 온라인 송출 매출이 이번 분기 반영된다는 점은 긍정적이나 1년간 지속된 월드투어의

     잔여 비용이 추가 반영될 수 있음을 가정

   - 2분기 연결 매출 1,583억원(+23% y-y), 영업이익 289억원(+32% y-y)으로컨센서스 부합할 것

   ※ NH투자증권 참고

7) 크래프톤(259960), 인내심이 필요해진 상황

   - 목표가 : 240,000원

   - 컨센서스 소폭 하회 전망

   - 현시점에서느 크래프톤에 대한 투자는 신작 출시를 기다리는 인내심이 필요

   - 다행히 밸류에이션의 하방 리스크는 제한적이며 배틀그라운드의 장르적 특성, BGMI의 서비스

     재개에 따른 신규 매출 발생 등을 감안하면 타 게임사 대비 실적 안정성 또한 높아 주가의 하방

     경직성은 높을 것

   - 회사의 전략 방향성을 보고 장기적으로 투자하는 전략이 유효할 것

   ※ 한국증권 참고

8) 아이에스동서(010780), 성장잠재력 확충과 리스크 관리에 방점

   - 목표가 : 46,000원

   - 환경사업 고성장에도 주택경기 침체 여파로 당분간은 역성장 불가피

   - 아이에스동서의 주택사업 리스크는 크지 않음

   - 현재 진행중인 프로젝트들은 주택경기 침체가 본격화되기 이전에 분양을 실시했음

   - 신규 분양은 작년 하반기 이후 중단한 상태

   - 주요 예정사업지가 오래전에 저가로 매입한 토지 들이기 때문에 사업지연에 따른 손실은 거의 없음

   - 신성장동력인 환경부문(폐기물 및 2차전지)의 매출액 비중은 작년 18.6%에서 내년에는 38.6%까지

     급상승할 전망

   ※ BNK증권 참고

9) LG화학(051910), '23년 3분기 실적 괜찮은데 주가는 급락!

   - 목표가 : 800,000원

   - '22년 1분기부터 시작된 감익 국면이 '23년 상반기까지 이어졌다

   - 분기 영업이익은 ‘22년 1분기 1조원, '23년 1분기 7,910억원, 2분기 6,156억원’ 으로 낮아졌음

   - '23년 3분기 예상외로 실적 선방 전망

      ① '24년에도 재무부담은 이어짐

         . 본사 설비투자 규모 4조원(배터리 제외)과 배당액 0.8조원(주당 1만원) 등에 비해

           영업활동 현금창출 규모는 2.3조원에 그침, 2 ~ 3조원 외부자금조달이 필요

      ② 양극재 부문은 '24년 50% 외형 성장을 기대할 수 있음

   - 생산캐파가 2023년 10만톤에서 '24년 16만톤(구미 6만톤 증설)으로 확대

   - 3분기 예상 영업이익은 8,003억원으로 견조할 전망

   ※ 유안타증권 참고

10) 한화시스템(272210), 제주 한화우주센터가 의미하는 것

   - 목표가 : 19,000원

   - 제주 한화우주센터를 ’25년 완공 목표로 준비 중이며 저궤도 소형 위성관련 생산기지로 육성할 계획

   - 한화생명의 차세대 시스템 구축 사업 연기로 부진했던 전년도 ICT부문 실적이 정상화된 영향

   - 중복상장된 관계회사 한화오션의 주가 하락 반영한 영향

   - 대규모 유증 발표 영향 등으로 8월 이후 한화오션 주가는 약 30% 하락

   - 3분기 영업이익 220억원(영업이익률 4.4%)으로 전년동기 5.4억원(영업이익률0.1%) 대비

     크게 개선될 전망

   ※ NH투자증권 참고

11) 팬오션(028670), 속력 낮춰 순항

   - 목표가 : 7,500원
   - '23년 2분기 기준 벌크선 사선 81척 중 CVC가 38척으로 50%에 가까운 비중을 차지

   - CVC는 15~20년 혹은 그 이상의 장기 계약으로 운임이 고정되어 있음

   - 유가 상승분은 유류할증료에 태워서 화주에게 전가할 수 있음

   - BDI가 폭등하는 시기에 CVC는 업사이드를 제한할 수도 있음, 하방 압력이 존재하는 시기에는

     안정적인 수익성을 보장, 피크아웃 아웃 구간임, 케이프선 운임 회복에 힘입어 반등하고 있음

   - 9월 1일부터 25일까지 약 50% 상승했음

   - 중국 연휴 대비한 성약 수요 증가, 중국 조강 생산 통제 효과 미미, 중국 보크사이트 수입 증가,

     브라질 곡물 수출 증가의 영향

   - '23년 매출액 4.8조원(YoY -27%, 이하 YoY), 영업이익 5.1조원(-36%)을 전망

   ※ 신한증권 참고

12) 컴투스(078340), 날씨보다 추운 실적
   - 목표가 : 67,000원
   - 낮아진 컨센서스에 부합할 전망

   - 하반기 마케팅비가 줄고 '24년 부터는 컴투버스 사업부의 인원 감축에 따라 추가적인 비용 절감이

     예상된다는 점은 긍정적임

      . 신작의 성과가 더해지지 않는 이상 의미 있는 실적 개선을 기대하기는 어려움

   - 현재 시가총액은 지분가치와 보유하고 있는 현금성 자산의 가치(약 4,000억원)만으로도 설명이 되는

     수준인 만큼 주가의 하방 경직성은 높음

      . 최근 출시한 신작의 성과 부진과 향후 출시될 라인업을 감안했을 때 투자 매력도는 높지 않음

   ※ 한국증권 참고

13) 오리온(271560), 신규 투자 확대 본격화

   - 목표가 : 180,000원
   - 오리온의 3분기 연결기준 영업이익은 1,466억원으로 시장 기대치를 소폭 상회할 전망

   - 해외 법임 현지 통화 평가절하 영향에도 불구하고 판매량 고성장과 포장재 단가 안정화에 힘입어

     전사 영업이익률이 당사 기대치를 상회할 것으로 전망

   - 가격 인상률 둔화로 주요 음식료 업체들의 매출 성장률이 둔화되고 있으나 동사는 탄탄한 제품력과

     신규 투자 확대로 판매량 고성장이 지속될 것으로 전망

   - 연간 투자 규모를 2~3천억원 수준까지 확대할 전망

   - 오리온의 3분기 연결기준 매출액은 7,699억원(+4% YoY), 영업이익은 1,466억원(+20.5% YoY)으로 전망

   ※ 키움증권 참고

14) 현대백화점(069960), 면세점 드디어 이익 기여 시작

   - 목표가 : 80,000원

   - 면세점 흑자는 일시적인 것이 아닌 구조적이라 판단

      ① 중국 단체관광객 입국에 따른 매출 회복과 알선수수료율 하락으로 수익성 개선이 기대

      ② 면세점 내 브랜드 라인업 교체 작업은 목표치의 약 60%를 달성한 것으로 파악

         . 브랜드 교체 작업이 끝난 후 점유율 상승, 바잉 파워 개선을 기대할 수 있고 면세점 경쟁력이 제고될 것

      ③ 인천공항 4기 면세점 영업(DF 5구역)도 긍정적임

   - 부진했던 상반기와는 달리 하반기에는 모멘텀이 풍부

   - 상반기 백화점 기저 부담과 비용 증가로 실적은 둔화됐으나 하반기에는 대전점 영업 재개와 주요 점포

     리뉴얼 효과에 따라 반등이 가능

   - 3Q23F 영업이익 843억원(-8.6%, YoY), 컨센서스 하회 전망

   ※ 신한증권 참고

 

▼ 증권사 리포트 보기(23.9.26 기준)

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약어 : YoY(전년 동기 대비 증감율), QoQ(직전 분기 대비 증감율)